来源：北京商报

高级工程师出身，踩雷刚过40岁的沃特戴晓兵在2007年开始创业，当年设立了珠海市赛纬电子材料有限公司（即珠海市赛纬电子材料股份有限公司前身，珠海以下简称“珠海赛纬”），赛纬公司也成为了国内锂电领域较早从事电解液材料的闯创开发企业。近期，业板深交所官网显示，踩雷珠海赛纬创业板IPO已经获得受理，沃特公司拟募资10亿元。珠海不过，赛纬北京商报记者注意到，闯创这已并非珠海赛纬首次向A股市场发起冲击，业板公司曾在2017年9月有过一次上会经历，踩雷不过遭到了发审委否决。沃特

对比前后两版招股书，珠海北京商报记者发现，珠海赛纬原第一大客户沃特玛已经消失在前五大客户名单中，取而代之的是，报告期内宁德时代稳居公司第一大客户，为公司贡献超四成营收。沃特玛消失背后，公司2017年遭遇了债务危机。据了解，沃特玛彼时为国内大型龙头动力电池厂商，也是A股公司坚瑞沃能（现名）的子公司，由于债务危机爆发，珠海赛纬也受到波及，对沃特玛的大额应收账款未能收回。此次二度闯关创业板，踩雷沃特玛的珠海赛纬能否过关无疑也引发市场关注。

沃特玛“消失”不见

此前稳居珠海赛纬第一大客户的沃特玛，在公司二度IPO招股书中已“消失”不见。

招股书显示，珠海赛纬主要从事锂离子电池电解液的研发、生产和销售，锂离子电池电解液作为锂离子电池的关键材料，广泛应用于新能源汽车、储能和消费电子领域。北京商报记者注意到，珠海赛纬并非IPO市场的陌生面孔，公司早在2016年就曾申报创业板上市，不过在2017年9月上会未能获得通过。

对比珠海赛纬前后两版招股书，北京商报记者发现，公司大客户名单变化不小。前次IPO闯关时，A股公司坚瑞沃能子公司沃特玛稳居珠海赛纬第一大客户位置，2015年、2016年以及2017年1-6月，珠海赛纬对沃特玛的销售收入占公司营业总收入的比例分别为11.63%、45.93%、47.46%。

不过，此次IPO，珠海赛纬第一大客户变为宁德时代，沃特玛从公司前五大客户名单中消失。数据显示，2019-2021年以及2022年一季度，珠海赛纬对宁德时代的销售收入分别约为5538.23万元、1.06亿元、4.7亿元、2.6亿元，占销售总额的比例分别为29.14%、41.91%、37.07%、41.94%。

整体来看，报告期内，珠海赛纬对前五大客户的合计销售额分别为9742.89万元、1.42亿元、7.64亿元、4.61亿元，占营业收入的合计比例分别为51.26%、56.21%、60.34%、74.29%，客户集中度较高。

经济学家宋清辉对北京商报记者表示，对于客户集中度较高的IPO企业而言，若公司下游主要客户的生产经营发生重大不利变化，或者主要客户订单大量减少，可能会对公司经营带来不利影响。

对沃特玛大额款项未收回

沃特玛的债务危机直接影响珠海赛纬对其大额应收账款未能收回。

据了解，沃特玛此前为国内大型龙头动力电池厂商，珠海赛纬自2009年与沃特玛形成了客户关系，沃特玛向公司采购的产品主要为动力类锂离子电池电解液。之后，双方合作更为紧密，沃特玛开始稳居珠海赛纬第一大客户的位置。

不过，随着动力电池行业的洗牌，沃特玛开始出现经营困难，2017年下半年爆发了债务危机，这也让珠海赛纬“踩雷”，对沃特玛相应的应收账款无法收回。

数据显示，2019-2021年以及2022年一季度，珠海赛纬应收账款余额分别约为1.73亿元、2.36亿元、3.51亿元、4.48亿元，占当期营业收入的比例分别为91.17%、93.12%、27.74%、18.02%。

对于公司2019年末、2020年末应收账款余额占当期营业收入的比例较高的原因，珠海赛纬就提到对客户沃特玛相应的应收账款长期无法收回，公司已对相关应收账款计提了足额的坏账准备，由于尚未进行坏账核销，导致报告期初的应收账款余额较大。

另外，珠海赛纬表示，公司2021年末、2022年3月末的应收账款余额占当期营业收入的比例逐年下降，主要原因为公司营业收入在2021年、2022年一季度大幅增长，以及公司积极加强对应收账款的回款管理，报告期内下游客户的销售回款情况良好所致。

值得一提的是，2017年IPO被否时，珠海赛纬与沃特玛的合作就曾遭到发审委重点追问。

报告期内，珠海赛纬实现营业收入分别约为1.9亿元、2.53亿元、12.66亿元、6.21亿元；对应实现归属净利润分别约为-100.44万元、-929.78万元、5621.42万元、6503.8万元。针对相关问题，北京商报记者向珠海赛纬方面发去采访函，不过截至记者发稿，对方并未回复。

实控人降低持股比例

相比前次IPO，珠海赛纬实控人也降低了自己的持股比例。

据珠海赛纬最新招股书，实际控制人戴晓兵直接持有公司36.34%的股份，戴晓兵可以控制溢利投资、恒纬投资所持有的公司合计7.22%股份的表决权，戴晓兵直接和间接合计控制公司43.56%有表决权股份，并担任公司董事长。

履历显示，戴晓兵，女，拥有美国永久居留权，出生于1967年，硕士研究生学历，高级工程师。

而在2017年招股书中，戴晓兵直接控制公司51.35%的股份，另外通过溢利投资间接控制公司5%的股份，直接、间接合计控制公司56.35%的股份。

实控人持股比例降低背后，珠海赛纬近年来进行了增资等行为，导致戴晓兵持股比例稀释。诸如，2021年10月，为提高公司凝聚力，增强公司员工积极性，珠海赛纬设立员工持股平台恒纬投资进行股权激励，恒纬投资彼时取得股份数量250万股，价格仅5.09元/股，大幅低于2022年3月的增资扩股价格48元/股。

投融资专家许小恒对北京商报记者表示，IPO公司后期引入员工持股平台在市场上比较常见，是一种股权激励，在这种情况下实控人持股比例变动属于正常情况。

此次二度IPO，珠海赛纬拟募资10亿元，投向淮南赛纬年产20万吨二次锂离子电池电解液及配套原料项目（一期）、合肥赛纬研发中心项目、补充流动资金，分别拟投入募资6亿元、1亿元、3亿元。

北京商报记者 马换换

(责任编辑：知识)